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"혁신적 SW기업" Vs "대량생산 의문"…테슬라를 바라보는 두 개의 시선

	번호: 190908	글쓴이: 구슬옹	조회:1	날짜:2021-03-10 08:17:16

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테슬라 주가 폭락에 갑론을박 다시 거세져
목표주가 67~1200달러…극명하게 갈렸다
긍정론…테슬라는 가장 가치있는 SW 업체
OTA 선두주자…PAV 시장 역시 선점할 것
의구심…테슬라 대량 생산 능력 갖고 있나
車업계 전기차 진입 가속화…경쟁 더 심화

일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO). (사진=AFP 제공)

[뉴욕=이데일리 김정남 특파원] 혁신에 디한 기대일까, 아니면 넘쳐나는 유동성이 만들어낸 거품일까. 일론 머스크가 이끄는 전기차업체 테슬라 주가가 급락하면서 테슬라를 둘러싼 갑론을박이 다시 거세졌다. 세계 최고의 전기차를 만드는 회사라는 찬사와 함께 안정적인 생산기반 부재라는 치명적인 약점을 가진 회사라는 혹평이 동시에 나온다. 월가 내에서는 테슬라 목표주가마저 극단적으로 갈린다.

“가장 가치있는 소프트웨어 회사”

8일(현지시간) 금융조사업체 팩트셋에 따르면 각 기관들의 테슬라 목표주가 평균은 608.58달러다. 테슬라 주가는 이날 563.00달러에 마감하며 올해 고점(1월 26일 주당 883.09달러) 대비 36.25% 급락했다. 월가 평균만 보면 현재 주가는 과도하게 떨어졌다는 해석이 가능하다. 다만 각 기관별 목표주가의 범위가 주당 67~1200달러로 극명하게 엇갈려 판단이 쉽지 않다.

긍정론자들은 테슬라를 전통적인 개념의 자동차 회사가 아닌 전기차를 만드는 IT기업으로 본다. 테슬라 시가총액은 5404억달러(약 615조7000억원)로 이날 기준 전세계 10위다. 도요타(2060억달러·45위)를 한참 앞선 자동차업계 1위다. 지난해 전세계 자동차 판매량(7750만대)의 1%도 안되는 50만대를 판 테슬라가 어떻게 굴지의 자동차 회사들을 누르고 업계 시총 1위를 차지할 수 있었을까.

그 핵심 경쟁력 중 하나로 소프트웨어 무선 업데이트(OTA·Over The Air)가 꼽힌다. OTA는 전자기기를 유선이 아닌 무선으로 업데이트하는 기술이다. 새 소프트웨어 버전이 나오면 스마트폰이 자동으로 업데이트하는 것처럼 자동차도 인포테인먼트 시스템, 내비게이션 같은 전자장치(ECU)를 무선으로 업데이트하는 것이다. OTA는 주행거리, 가속능력 등 펌웨어까지 업데이트한다. 테슬라는 전세계 전기차 중 완전한 OTA가 가능한 유일한 브랜드로 평가 받고 있다.

대다수 자동차의 경우 차량 소프트웨어를 업데이트하려면 서비스센터를 찾아야 한다. 그러나 테슬라는 실시간 OTA를 통해 기존 기기들의 문제점을 보완하고 새로운 기능을 제공하면서 최신 버전을 유지한다.

패트릭 험멜 UBS 애널리스트는 “테슬라는 가장 가치있는 소프트웨어 업체”라며 목표주가를 기존 325달러에서 730달러로 두 배 이상 높였다. 그는 “테슬라는 전기차 소프트웨어에서 논란의 여지가 없는 선두주자”라며 “이건 자동차업계의 차세대 전쟁터이자 가치평가의 주요 요인”이라고 했다.

최고 수준의 배터리 기술 역시 강점이다. 내연기관차보다 가벼운 전기차 차체에, 배터리 무게까지 줄여 경쟁력을 키우겠다는 게 머스크의 복안이다. 머스크는 최근 한 팟캐스트에 “차량을 공중에 뜨게 하기를 원한다”며 자율주행 비행체(PAV) 개발에 대한 의지를 재차 피력했다. 가벼운 차체를 이용해 도심에서 수직 이착륙하는 교통수단을 만들겠다는 것이다. 테슬라는 PAV를 위한 기술적인 기반은 다 갖춰놓고 있다는 게 업계의 평가다.

“대량생산 전환 과정서 위험 커진다”

그럼에도 테슬라를 향한 의구심은 여전하다. 첫 손에 꼽히는 게 차를 만드는 실력, 다시 말해 다른 전통의 자동차업체들처럼 불량품을 최소화하면서 대량으로 차량을 생산할 능력을 테슬라가 갖추고 있느냐는 것이다. 실제 테슬라는 종종 차량 외관 이음새가 벌어지거나, 페인트칠이 불량하다는 등의 지적이 제기된다.

최근 주가 급락은 이런 악재가 일부 작용했다. 로이터통신은 “이번에 주가가 떨어진 것은 머스크의 (전기구동 픽업트럭인) 사이버트럭과 관련한 트윗이 낳은 결과”라고 전했다. 머스크는 자신의 트위터를 통해 ‘사이버트럭에 대한 업데이트는 없냐’는 질문에 “올해 2분기 중 최신 사항을 공지할 것”이라고 했다.

머스크는 2019년 11월 독특한 디자인의 사이버트럭을 처음 공개한 이후 그간 침묵을 지켜 왔다. 첫 공개 당시 머스크가 차량의 내구성을 보여주겠다며 공개적으로 진행한 테스트에서 차량유리가 박살나 망신을 샀다.

로이터통신은 “테슬라 주가가 급등했던 것은 자동차 생산을 신속하게 확대할 것이라는 기대에 뿌리를 두고 있었다”며 테슬라의 생산능력에 대한 의구심이 커지고 있다고 지적했다.

라이언 브링크먼 JP모건 애널리스트는 “테슬라가 더 저렴한 가격에 대량 생산을 하는 체제로 전환하는 과정에서 기술력과 생산력 등에서 많은 리스크가 있다”고 평가했다. 브링크먼 애널리스트가 보는 테슬라 목표주가는 135달러다.

이 와중에 대량 생산능력을 갖춘 주요 자동차업체들이 전기차에 집중하고 있는 점도 테슬라에 악재다. CNN이 모건스탠리를 인용한 보도를 보면, 지난달 미국 내 전기차시장에서 테슬라의 점유율은 69%를 기록했다. 지난해 같은 기간(81%) 대비 12%포인트 빠졌다.

테슬라의 판매량이 줄어든 게 아니라 포드의 마하E 같은 경쟁 차량이 선전했기 때문이라는 게 모건스탠리의 분석이다. 대다수 업체들이 전기차 전환을 본격 추진하고 있는 만큼 추후 경쟁은 더 치열해질 것으로 보인다.

김정남 (jungkim@edaily.co.kr)

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